鹭羽 发自 凹非寺

量子位 | 公众号 QbitAI

终于！国产GPU四小龙行将全员登陆——

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燧原科技科创板首发过会，恰当向IPO发起临了冲刺。

从本年1月22日IPO获受理起，燧原科技用时6个月，有望成为A股第三家终了上市的国产AI芯片厂商。

本次IPO，燧原科技拟募资60亿，筹办用于支捏后续居品研发干系。

其中字据招股书露馅，腾讯重仓押注，从Pre-A到E轮一语气6次投资，累计捏股20.26%，是燧原第一大股东。

刻下国产GPU四小龙已接踵完成IPO历程，摩尔线程、沐曦股份均遴选上市科创板，壁仞科技登陆港交所。

燧原冲刺IPO

燧原科技这次筹办筹集的60亿资金，瞻望将流入三个标的：

15.03亿元：第五代AI芯片系列居品的研发及产业化形态；

11.96亿元：第六代AI芯片系列居品的研发及产业化形态；

33.00亿元：先进东说念主工智能软硬件协同转换型样。

其中第五代云霄AI芯片将算作第四代的升级推出，不仅支捏FP4数据策画精度，还将全面遮蔽文本、音频、图像及视频的生奏遵循，并终了跨模态生成才调。

第四代居品L600亦然燧原首款训推一体加快模组，该芯片已完成流片回片，但暂未进入大鸿沟量产阶段，瞻望本年下半年终了批量拜托。

为自大商场对高性能低功耗算力措置决策的需求，第六代AI芯片也将进一步强化卡间互联才调与多芯粒异构集成时候。

另外，燧原将从超万卡集群中枢时候研发、东说念主工智能软件栈研发、中枢IP国产化研发以及基于国产工艺的云霄AI芯片研发四个标的，共同推动软硬件协同转换。

△图片源自燧原科技官网

营收方面，公司忖度业务收入从2023年的3.0亿元增长至2025年的9.9亿元，复合增长率达到81.32%。

AI加快卡及模组、智算系统及集群是公司的主要收入开始，前者主要面向头部互联网客户销售，跟着越来越多AI业务场景适用，2025年度占比更是超85%。

值得贯注的是，腾讯不仅是燧原科技的最大股东，亦是最大客户。

2025年，对腾讯的销售额占燧原总收入的83.79%，远高于前一年的37.77%，其中AI加快卡及模组一项更是飙升至74.90%。

这些芯片落地于腾讯互联网及云平台，为其对话机器东说念主、推选系统、生成式AI等业务场景提供核默算力支捏。

同期燧原瞻望，鉴于腾讯仍是国内AI算力的主要需求方，畴昔一段时刻内公司对腾讯销售占比拟高的情况仍将捏续。

由于云霄AI芯片研发参加较大且客户考证周期长，截止到上会，燧原刻下仍然尚未盈利。

但跟着营收和毛利的高速增长，公司吃亏已逐年收窄，着落至2025年的11.64亿元，并字据供应链拜托历程等要素详尽预估，2026年或可终了基本盈亏均衡。

不外燧原科技也在招股书中明确示意，公司创举东说念主刻下忖度捏股28.1357%，低于安全线30%，与腾讯捏股（20.26%）差距较小，一朝IPO上市，本色可欺诈的公司表决权比例将被进一步稀释，可能会对公司的限度权认知形成不利影响。

事实上，燧原科技早在2024年8月就初度提交了IPO指示备案，亦然国产GPU四小龙中最早的一家，彼时指示机构为中金公司，估值160亿元。

随后在2025年11月1日再次提交上市指示备案，保荐机构更换为中信证券。

直到本年1月1日，公司终于完成上市指示，并在1月22日，恰当受理科创板IPO请求，再到如今6月15日奏效上会。

算作四小龙中仅剩待上市标的，燧原科技正在成为多方良善的焦点。

对于燧原科技

燧原科技的两位创举东说念主，滚球app2026世界杯中国官网下载赵立东和张亚林均出生AMD。

其中，赵立东在2007年到2014年时间先后担任AMD策画业绩部高档总监、居品工程部高档总监，并牵头建设AMD中国研发中心。

他亦然著名的清华EE85级的一员，在这一批毕业生中，走出了中国半导体产业的半壁山河，包括但不限于韦尔股份创举东说念主虞仁荣、紫光集团董事长赵伟国、兆易转换创举东说念主之一舒明朗、卓胜微电子勾通创举东说念主冯晨晖、格科微电子创举东说念主赵立新等。

张亚林2008年入职AMD，历任资深芯片司理、AMD中国研发中心时候总监，曾牵头群众团队定制XBOX-ONE系列主机芯片并主导开辟群众刻下最大的会通芯片APU。

随后他们在2018年3月共同建设了燧原科技。

公司建设8年来，已自研迭代了四代架构5款云霄AI芯片，遮蔽AI芯片（燧念念系列）、AI加快卡及模组（云霄系列）、智算系统及集群和AI策画及编程软件平台一通盘这个词全居品体系。

底层硬件方面，公司基于自主指示集，对标英伟达的Tensor Core加快策画单位和NVLink卡间互联时候，自研有GCU-CARE加快策画单位和GCU–LARE片间高速互连时候。

该架构不仅编程纯真性强，何况深度支捏AI大模子高并行度加快策画，直面大模子查验与推理场景。

软件层面，燧原科技走了一条所有这个词沉寂于英伟达CUDA生态的路。CUDA是刻下群众应用鸿沟最广的GPU通用策画开辟平台，围绕着CUDA修复有久了的护城河钞票。

遴选CUDA其实是一件超过讨巧的事情，但燧原科技决心从零启航，自研了包括驱动枢纽、编译言语与编译器、算子库、器具链的全栈AI策画及编程软件平台“驭算TopsRider”。

接着在软硬基础上，燧原科技搭建起智算系统及集群，已终了千卡、万卡智算中心形态营收，并照旧启动勾通客户研发超节点决策，协力打造万卡高速互联集群。

纵脱刻下，燧原已参与58项AI芯片与智算系统的关键国度及行业圭臬的制定，并斩获三百多项发明专利。

国产GPU四小龙

回到国产GPU四小龙身上，燧原科技加上摩尔线程、沐曦股份、壁仞科技这四家险些是同期创业，亦然国内AI算力海浪下的第一批专注云霄通用AI加快卡的公司。

中枢团队均来自英伟达、AMD等外洋芯片巨头，并先后登陆A股、港股成本商场。

刻下沐曦股份还在积极推动H股刊行上市，打造A+H双平台布局。壁仞科技也在同步开展A股IPO指示，已更新至第六期，摩尔线程暂无新动作。

四小龙之间定位也并不疏导，各有侧重。

摩尔线程专注于全功能通用GPU，自研MUSA架构，同期具备图形渲染和AI策画才调，对标英伟达的GeForce与数据中心双线布局。亦然当中独一遮蔽BC双端的公司，既有浪费级桌面显卡，也兼顾企业级AI智算。

壁仞科技则聚焦在高端云霄大算力GPGPU，自研壁立仞架构，主绑架卡极致峰值算力，对标A100/H100高端查验芯片，支捏千亿参数大模子、异构搀杂查验。

沐曦股份成功对标AMD，自研XCORE通用GPU架构，以AI训推和通用策画为中枢，兼顾图形渲染，重安全可控、国产供应链闭环。

燧原科技专为AI查验与推理优化，单算子能效、推理成本上风杰出，中枢聚焦AI推理商场。

除此以外，百度昆仑芯、阿里平头哥等大厂系国产芯片也在连接加快成本化布局。昆仑芯已同步完成港股守密递表与科创板IPO指示备案，双线推动两地上市，平头哥刻下正在开展里面股权架构重组琢磨使命，为后续IPO铺路。

昭彰，国产GPU IPO上涨已走头无路，曩昔行业王人依赖融资，刻下集体上市后，GPU将进入确凿的大鸿沟研发竞争。

观点也很明确：推动算力国产化。

参考邻接：

[1]https://finance.sina.cn/stock/ggyj/2026-06-15/detail-inicnuht4972422.d.html

[2]http://www.sse.com.cn/listing/renewal/ipo/index_listing_detail.shtml?auditId=2175

[3]https://mp.weixin.qq.com/s/AxqHyKGNJJM-0ZdFRQ42ig

[4]https://www.enflame-tech.com

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